Nous cherchons à obtenir un rendement supérieur de 3 à 5 % par année à celui de l'indice TOPIX sur un cycle de marché de trois à cinq ans, en investissant dans une liste très concentrée d'actions japonaises dont nous pensons qu'elles offrent un potentiel de croissance intéressant par rapport à leur prix.

Nous pensons que les actions ne sont pas toujours évaluées convenablement, et que les titres dont les ratios cours/bénéfice avant amortissement sont faibles par rapport à leurs taux de croissance à long terme produiront des rendements supérieurs.

Notre processus de placement commence par un tri portant sur un univers de plus de 3 000 titres, comprenant tous les titres de la Bourse de Tokyo et des titres du marché hors bourse. Nous procédons à une analyse qualitative et quantitative portant sur les sociétés et sur leurs industries. À partir d'un tri fondé sur une comparaison entre le ratio cours/bénéfice avant amortissement et le taux de croissance, notre analyse initiale consiste également à évaluer les effets des taux de change et d'autres variables macro-économiques sur les données fondamentales de la société. Une analyse détaillée de chaque société et de son industrie, comportant des recherches quantitatives et qualitatives, des rencontres avec la direction de la société et une évaluation des risques politiques, réglementaires, économiques et des risques liés aux devises, permet de réduire la liste des titres intéressants. Enfin, nous recherchons des catalyseurs qui nous permettent de déterminer le niveau convenable de confiance dans la croissance de l'entreprise et de justifier le placement à long terme. Ces catalyseurs peuvent comprendre l'introduction d'un nouveau produit, une rationalisation ou restructuration de l'entreprise, la participation à de nouveaux marchés ou un changement dans l'environnement réglementaire. Les 20 titres (environ) dans lesquels nous avons la plus grande confiance à long terme sont achetés pour le portefeuille.

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